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Eleições: independentemente do vencedor, o desafio é o mesmo

Caros investidores,

Temos abordados neste blog constantemente a corrida eleitoral. Contudo, apesar de concordamos que atualmente esse é principal tema a ser abordado, gostaríamos de levantar outro assunto tão importante quanto: a questão econômica/fiscal brasileira. Independentemente de quem ocupar a cadeira após o dia primeiro de janeiro, encontrará pela frente os seguintes desafios.

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O quadro fiscal extremamente delicado

De todos os problemas, esse será, com certeza, o mais desafiador, devido ao crescimento descontrolado do endividamento público nos últimos anos e a complexidade das medidas necessárias para frear esse movimento elevam o grau de incertezas.

Para entendermos melhor o crescimento dessa dívida, precisamos analisar quais despesas tiveram o maior impacto nos cofres públicos. Atualmente as despesas com a previdência correspondem a aproximadamente 54% de todo o gasto primário, contra apenas 4% registrados vinte anos atrás, de acordo com o Banco Central. Este crescimento é explicado por uma série de questões, desde o salário mínimo que cresceu acima da inflação por vários anos até fatores demográficos. Outra questão é a baixa idade média de aposentadoria dos brasileiros, de aproximadamente 55 anos.

Sem a aprovação da tão discutida reforma da previdência, os gastos com sistema previdenciário brasileiro podem passar do patamar atual de 9% do PIB para quase 18% do PIB até 2060, segundo projeções do mercado.

A retomada do crescimento ainda não convenceu

O problema do crescimento do Brasil começou em 2010, e, desde então, uma série de decisões na política monetária dificultam a recuperação. O setor industrial brasileiro ficou estagnado devido à competição pela importação, motivado por uma taxa de câmbio forte por vários anos.

Para impulsionar o crescimento, é necessário avançar no primeiro tema desse artigo. Esse progresso é fundamental para resolver um problema crônico brasileiro: o elevado custo do capital. A queda no custo de crédito tende a estimular a volta dos investimentos em setores chave (Infraestrutura, indústria e educação), levando o país novamente para o caminho do crescimento saudável de longo prazo.

O desemprego ainda assusta

A recente recessão econômica vivida pelo país trouxe a taxa de desemprego nacional para patamares acima de 12%, ou seja, aproximadamente 65 milhões de pessoas acima de 14 anos formalmente desempregadas ou sem procurar vagas, máxima histórica do indicador, de acordo com dados do IBGE. A alta ociosidade da indústria e a estagnação do setor de serviços são as principais causas dessa deterioração.

Jerson Zanlorenzi

Jerson Zanlorenzi:

Jerson Zanlorenzi é responsável pela mesa de derivativos e produtos estruturados do BTG Pactual digital, formado em Administração e Ciências Contábeis pelo IBMEC-RJ, também trabalhou como Sales Trader na Ágora Corretora e estrategista de renda variável na Brasif Gestão.

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